資金流向監察：汽車生產及香港地產

一週回顧：

港股走勢好轉，板塊表現轉強。市場憧憬新冠病毒疫情即將見頂，加上各產油國就削減原油產出接近達成共識，利好市場投資氣氛。其中，食品與飲料，綜合企業，汽車生產，建材，餐飲等處於強勢區。

本週投資主題：

汽車生產：板塊自4月上旬重新獲得資金關注。投資者預期中國將陸續推出刺激汽車消費措施以振興受新冠病毒疫情嚴重打擊的汽車銷售。吉利汽車(175) 為上週的資金流入量均為板塊之首。公司早前公布3月汽車銷售為7.3萬部，按年減少41%，按月則增長245%。預期公司將受惠於行業整合，長遠將可獲取更多市場份額。

香港地產：香港地產板塊從3月下旬開始錄得可觀的資金流入並從低位作出反彈。目前板塊估值靠近歷史低位，相信已充份反映投資者預期香港經濟疲弱及新冠病毒疫情對樓市以及香港地產發展商業績前景的負面影響。新世界發展(17)上週的資金流入量為板塊之首。市場預期公司截至今年6月底全年業績純利按年增長大致持平。長實(1113)錄得不俗的資金流入，公司2019年基礎溢利按年升19%，主要股東李嘉誠和李澤鉅增持公司持股至約34.5%及34.6%。

物業代理及管理板塊防守佳，金融交易所表現堅挺

一周回顧：

恆指抄底反彈。投資者入場抄底，令到恆指上週震蕩反彈。費者運動服等板塊進入強勢區。媒體、汽車和零部件、港口和物流、造紙和印刷、醫藥等權重板塊進入弱勢區。

本周投資主題：

物業代理和管理：該板塊的防守性正贏得投資者青睞，因中美貿易爭端持續，而物業代理和管理相對於物業發展板塊具備更佳的風險回報。上週板塊資金流由碧桂園服務（6098）所主導，為1,380萬港元。其次是永升生活服務（1995），資金流入量為310萬港元。新成悅（1755）為行業資金流入貢獻了270萬港元。

金融交易所：金融交易所的市值表現堅挺，而資金流入則顯示投資者對該板塊的買入興趣穩定。阿里巴巴（BABA US）已在香港申請二次上市。 中美緊張局勢升級，投資者預計更多美國上市的中國科技公司或將回到香港上市。 此外，投資者憧憬港交所可能成為亞太地區生物技科技上市中心。港交所的息率為2.9%。

大市持續調整，房地產持續吸引資金

一周回顧：

中美貿易衝突持續激化下，恆指繼續下挫，失守250天移動平均線。看跌板塊數量為8個，其中汽車和零部件、電信及設備、IT硬件和組件等板塊進入弱勢區。

本周投資主題：

香港房地產：雖然大市持續調整，但香港房地產板塊持續吸引資金流入。投資者揣測美聯儲局加息週期已經結束，從而有助維持樓價上漲，令到抄底意欲保持高漲。中原城市領先指數上週累計上升0.65%，與歷史高位只差一線。目前板塊股價較資產淨值折讓40%，較過去十年35%的歷史折讓率為低。

上週板塊資金流由新鴻基地產（16 ）所主導。公司在香港擁有的土儲規模最大，且新商場加快落成有助提高經常性租金收入的貢獻。該股現價較資產淨值折讓42%，息率為3.8%。

另外，投資者亦追捧恆基兆業（12）。公司坐擁約4,500萬方呎的農地，投資者預期這些土儲的價值若釋放一半，即可令其資產淨值現值提高22%。

未做業主，也可享有租金回報

想放租收息，但又未夠本錢買樓，怎麼辦？可考慮房地產投資信託基金：可在交易所買賣，以租金為主要收入來源，主要收入來源資產包括商場、辦公大樓、公寓、倉庫、酒店等，收入的九成，作為派息回饋股東。

除了香港的領展外，還可以選擇駿利亨德森投資的泛歐房地產股票基金：

1. 截至2018年底，泛歐地產股票仍有20%折讓，屬抵買。

2. 歐洲房地產投資信託基金較資產淨值存在大幅折讓，如2019年英國大型地產股股價比英國土地價格折讓了41%。

3. 混合債券和股票的投資特點，如債券一樣，穩定收租，又可享受到股價的增長。

4. 流動性高，可每天交易，不像買磚頭🧱，交易手續繁複。

5. 成本低，不用存首期，亦可做包租公。

這基金最吸引我的一點，是它持有英國學生宿舍的主要供應商 Unite Students 的股票。我在英國 Bristol 讀書時，住的宿舍正是由它提供。

1. 2016年脫歐公投後，英國股市低迷，Unite Students 股價不跌反升，2016年至今已升了40%。主要受惠於英鎊匯價下跌，英國成為中國留學生首選之地。

2. 現時英國有170萬名高等院校學生，但只提供57萬床位，發展空間巨大。

3. 它與英國多所名列前茅的大學合作，如我的母校 University of Bristol，收入增長亦可預測。

投資房地產項目一定要買樓？

駿利亨德森投資（Janus Henderson Investors）來分享（演講者很帥喔，嘿嘿，我的少女心）如何在跌市中尋求收益。

透過基金，買入酒店、環球房地產投資信託和房地產公司股票，是強調防守的選擇，優勢是：

1. 穩定收入來源：地產項目如商場、寫字樓、住宅等租賃，可提供每月穩定租金收入
2. 抵禦通脹：隨著通脹上升，地產商會提高租金，將通脹壓力轉嫁予租客
3. 多元化：透過基金公司，可經股票投資各種物業類型，例如：酒店、商場、寫字樓、迷你倉等（2016至2021年，電子商貿銷售額的增長率預計達到257%，網上購物平台尋找更多迷你倉擺放貨物）
4. 股息率高，且日益增長，房地產項目入息年均5-8%

加息對地產股有無影響？

1. 加息較緩慢，對房地產市場未有大影響
2. 加息週期令按揭成本上升，可加租轉嫁給租客