黃金的避險魅力：長期展望與投資機會

在當前經濟和政治環境中，黃金仍是投資者的保值和避險首選。近期，美國10月消費者物價指數上升，導致美元走強和國債殖利率上升，壓制金價。隨著特朗普在大選中勝出，市場不確定性減少，避險需求回落。儘管黃金在10月29日曾觸及每盎司2,776.10美元的新高，現在已下跌至約每盎司2,500美元。

Ninety One晉達資產管理公司*認為，儘管短期內金價可能回調，長期基本面依然強勁，主要有以下三個支持因素：

1. 美國減息：美聯儲的降息將使美元走軟，推動金價上升，因市場擔心經濟衰退，投資者開始購買黃金對沖。

2. 避險需求增加：全球黃金ETF的總量從2014年的500億美元增至今年的2,000億美元。

3. 央行購金：央行的黃金需求占全球需求的四分之一，顯著高於之前五年的11%。根據數據，全球央行在7月凈增37噸黃金，增長達206%。

黃金股票的投資機會

除了實金和黃金ETF，投資者還可以考慮金礦公司。金價的上升會直接提升金礦公司的業績。目前，金礦開採成本約為每盎司1,700美元，金價為每盎司2,500美元，這使金礦股具備良好的盈利潛力。此外，金礦公司的債務水平低，財務狀況穩健。

Ninety One晉達資產管理公司推出的環球黃金基金專注於中小型金礦公司的股票，過去一年增長了43.58%。這為長期投資者提供了良好的價值機會。

*Ninety One晉達資產管理公司成立於1991年，位於南非開普敦。該公司業務已擴展至非洲以外的市場，包括美國、歐洲、英國、亞洲和澳洲，現管理資產達1,709億美元。

投資黃金基金回報比現貨黃金更高

年初至今金價由1,528.94美元/盎司上升至1,935美元/盎司，共上升了17%。更曾於8月4日破歷史新高，至2,036.58美元/盎司。在討論入市買現貨黃金時，大家可能無留意到投資黃金基金 （一籃子金礦股）回報比黃金更高。

Ninety One晉達資產管理為我們帶來黃金及王牌「環球黃金基金」的最新資訊。其前身為在1991年於南非成立天達資產管理，是在倫敦和約翰內斯證券交易所上市的環球獨立資產管理公司。

黃金走勢︰

1. 在地緣政治和金融市場不確定性偏高時，黃金被視為傳統的避險工具。

2. 晉達資產管理預測，如中美貿易問題持續、經濟未能回復至年初水平、疫苗未能醫療新型冠狀病毒、低或負息率的環境下，均會推動金價繼續上揚。

3. 黃金與其他資產的相關度低，黃金與環球股票的相關度只有0.14，環球股市下跌時，黃金不會下跌。

4. 史無前例的財政和貨幣刺激方案，如美國不斷印鈔票去支援經濟發展，財政和貨幣政策佔GDP 47.2%，使黃金相對吸引力提升。

5. 全球央行持續購入黃金亦會支持金價，2018年及2019年購買超過600噸。

6. 黃金提供長期價值和回報︰黃金自1971年期間上升了10.4%，美元只上升了4.9%。

7. 黃金為稀有資產，供應量隨年下降，由2015年2,700公噸將會減少至2027年2,000公噸。

8. 晉達資產管理相信，目前環境指向下一個黃金結構性上升週期。

投資金礦股的時機︰

1. 金礦股估值仍具吸引力，金價回升和削減成本（現時開採成本為1,150美金/盎司的措施令生產商恢復盈利能力）。

2. 除了債務水平降低及貨幣疲弱減低成本外，金價上漲有機會為金礦股帶來同等的升幅。

3. 本基金主要投資於金礦股，為更廣泛的股市提供低相關性的回報。

4. 投資於中型金礦股公司，而不是投資於集中於收購合併的大型公司，更好控制成本。

5. 金礦股帶來了可觀回報及現金流，6-7成利益會轉為利息派予股東。

6. 金礦股公司致力於減低成本、改善回報和現金流、資產負債表轉強，淨負債比率由2014年的20%減至2020年的-10%。

「環球黃金基金」跑贏指數及金價，如2016年金價升了59%，環球黃金基金升了171%。年初至今金價上升了17%，環球黃金基金升了44.9%。