中國逆市上揚，留意網絡及健康護理行業

中國滬深300指數年初至今上揚13%，跑贏亞太地區，甚至美國道瓊工業平均指數，表現亮麗。究竟是什麼原因呢? 上星期施羅德投資為我們分析中國A股市場的上升的原因及其投資策略。它成立於十九世紀，1959年於倫敦證交所上市，管理資產總值達6,496億美元，目前在全球六大洲派駐超過5,500名優秀專業人才。

施羅德投資認為中國今年逆市上揚的主要原因︰

1. 中國新冠肺炎的疫情受控，大部分經濟活動已於三月恢復正常。

2. 中國政府可進一步實施財政政策，減少經濟的影響。如現中國平均貸款利率為3%，相比美國的0%，中國仍可降低貸款利率刺激經濟。

3. 中國發行了特別目的的債券，為基建項目提供資金，今年接近8成政府項目為基建相關。

市場預測︰

1. 現時滬深300指數的平均PE為13.6倍，為近15年的平均PE，但比2015年的平均PE為18.9倍為低。而且大陸企業有盈利支持，未有出現2015年泡沫情況。

2. 預計下半年資金會轉而投入合理估值的板塊，如房地產、保險、建築、物料。預料市場會很波動。看好高科技產業，但現時估值過高，股價下跌時會是入市好機會。

潛在增長的板塊︰

1. 新型冠狀病毒疫情帶動網上購物、行業電子化。直播商貿規模由2019年的4,340億人民幣增加到2020年的10,000億人民幣。網上娛樂如2020年春節「愛奇藝」網上影片，觀看次數比2019年上升了20%。

2. 中國 5G網絡加強了數據中心的發展。2019年數據中心的市佔率為35%，預測2023年會增長至80%。

3. 中國開始發展自家電子零件及設備品牌，如生益科技是集研發、生產、銷售、服務為一體的全球電子電路基材核心供應商，可使供應鏈當地化，以應對中美貿易戰下，中國難以採購外國電子零件。

4. 消費升級，高端本地品牌受惠。2010年中產（年收入14萬至30萬）佔中國人口的8%，而2018年增加至49%。

5. 健康護理行業的經營，由原本製造仿製，轉為研發為主，值得留意。大陸健康護理的公司投資於研發的資本逐年上升至30%。