Won Team 季尾Party

又到季尾大PARTY時間！剛好又是老總快樂的生日。祝老總身體健康，心想事成！

俊男美女大合照，人才濟濟，當然要好幾個大蛋糕才夠。快看那張書法贈禮，果然鐵劃銀勾，力透紙背。

玩完一晚，下季又快到。"Achieve our goal, Believe our role." 願 Won Team 業務蒸蒸日上，大家一齊 Fighting！

減息等利好因素 亞洲債券值得投資

這星期，美盛環球資產管理分享了對亞洲債券市場的看法。近來股市波動，如想有穩定收息的朋友可細閱本文。

回報率較歐美市場高：

對比其他信貸評級相似的國家，亞洲債券孳息率較高。比如，印尼和意大利的標準普爾評級都是BBB，而印尼10年期政府債券孳息率比意大利的高5.31%。

減息：

亞洲國家開始減息，如印度、馬來西亞和菲律賓，中國今年也可能減息。銀利利率降低，機構投資者/市民不欲於銀行存款，熱錢轉而流入風險較低的亞洲債券市場，賺取更多利潤，促使債價上升。

貨幣匯率上升：

今年美債孳息率曲線倒掛可望利好亞洲貨幣。上一次孳息曲線出現倒掛趨勢時，美匯指數下跌10%，亞洲貨幣從低位反彈7%。

基本面改善：

亞洲新興國家的緩衝能力較強，外匯儲備佔GDP的37%，而其他國家的外匯儲備佔GDP的平均值為15%。另外亞洲的最高不良貸款在過去20年已逐漸減少，如中國由20%減到1.9%。

油價下跌利好亞洲國家經常帳。因為大部分亞洲國家為石油入口國，油價下跌緩和通脹壓力。

粵港澳大灣區境外個人所得稅優惠 實際稅率降至15%

廣東省財政廳、國家稅務總局廣東省稅務局指在大灣區工作的境外高端人才和緊缺人才，可享有稅務補貼，以年薪 100 萬元人民幣(下同)計算，將獲得每年 30 萬元的個人所得稅補貼。

實際稅率降至 15%。通知指對在大灣區工作的境外高端人才和緊缺人才，其在珠三角九市繳納的個人所得稅已繳稅額超過其按應納稅所得額的 15%計算的稅額部分，由珠三角九市人民政府給予財政補貼。

儲蓄保險用途多 耐心滾存回報佳

最近有位30歲的客戶想為自己退休生活提前做準備。我幫她比較了市面上三個不同「儲蓄」計劃（見簡圖），年供5萬7千港幣，供5年，共28萬4千港幣。如從65歲-85歲，每年提13萬7千（相等於每月1萬1千）。提取後，100歲時，預期回報最好的計劃退保價值/身故賠償約300萬，可留給後代。

可以看到，在不同的提款方式下，各計劃的回報確有差異。而且，回報額之中的保證成分，也有高低之分。三個計劃之中，並沒有明顯贏家。應如何選擇呢？可參考以下建議：

特點：
儲蓄保險回報比銀行定期高，但投資風險較股票、基金低，但客戶不能期望短時間得到可觀回報，適合低風險但有追求穩定增長的客戶，用作孩子教育基金、或退休養老儲備、傳承。

回報率：
儲蓄保險的保費是由保險公司投資團隊管理，並在一定時期後獲取投資回報，回報取決於保證價值及非保證價值（紅利）。保證價值越高，回報越可預測。

而非保證部分（紅利）是否可兌現呢？客戶需參考該計劃過往的實現率。雖然過往回報不代表未來表現，但過往紅利實現率平均越高，長期回報的預測就越可靠。每間公司的紅利實現率差別可達20-30%，要仔細比較。

流動性：
儲蓄保險設有固定的供款期，而且往往需要等待一段較長的滾存時間，才能有效的回報，適合年輕、有耐心讓資金滾存的客戶。如想很大資金流動性的客人就不太適合，因為中途退保，保單價值很有可能低於已繳付的總保費。

水泥吸引資金 香港商業地產強勁

一周回顧：
恆指上週強勁反彈，但在50天線即28,448點遇到阻力。板塊動力表現不一。強勢區板塊數量從4個增加到5個，包括港房在內。券商投資、內險、IT硬件和組件等板塊進入潛在下跌區。

本周投資主題：

建材：全國水泥價格指數按年上升3.9%。生產商首季業績理想，投資者預期上升勢頭將延續到第二季。此外，地方政府推出鼓勵基建投資的利好政策，可望推高水泥需求。海螺水泥（914）上週吸引的資金流入量為板塊內最大。公司此前公佈首季純利增長27%，較市場預期為佳，主要由於銷量穩健增長以及成本控制舉措。

香港商業地產：美聯儲局最近發表鴿派言論，令到投資者憧憬其將從7月起啟動降息，2019全年預計降息75個點子。這對香港商用物業地主有利。會德豐（0020）上週吸引578萬港元的淨流入。公司18年度基本純利增長9%。公司現金流充沛、資產負債表強勁，加上管理層承諾提高每股派息，這些因素對投資者無疑充滿吸引力。資金流入量居其次為恆隆集團（0010）的260萬港元。該股在5月底被納入MSCI香港小盤股指數。

富邦入息全保證延期年金 vs 中銀可扣稅延期年金

有一位客戶，拿著一份中銀的年金計劃，向我查詢是否合適他的需求，又問坊間有沒有其他類似選擇。原來這位40歲男客戶打算60歲退休後，每月有4千左右的保證入息，直至終身。

我留意到，這份中銀年金計劃，是一份「可扣稅延期年金」（延期年金是什麼？可以看一看我之前的blog）。政府於今年4月1日推出「可扣稅延期年金」，最大特色是，每位投保人每年最高可享6萬元扣稅額。如以最高邊際稅率17%來計算，每年可少交10,200稅。然而，較佳年金的回報，可超越此稅額，所以客戶在比較年金計劃時，比較著重退休後的回報率，而非扣稅額，而入息金額才是退休生活質素的關鍵。

至於這位客戶，我幫他比較了市場熱賣的中銀人壽延期年金計劃（終身）及富邦人壽ABSOLUTE退休年金，後者不屬可扣稅。（對照簡表，見圖）

概括而言，此兩計劃共同特色是：10年共付保費約43萬，從60歲開始領取年金至終身。

差異處在於：
1. 每月入息方面，富邦保證入息4,000元；中銀保證入息2,129元，預期可至3,885元。
2. 於80歲時入息總額，富邦保證入息96萬；而中銀保證入息51萬，預期可至約93萬。

要點：

1. 供款年期及開始領取年齡：只要達到最低年金入息的標準，富邦可以靈活組合供款年期及開始領取年齡。中銀只可選擇供10年及於60歲領取年金。

2. 入息：富邦入息是全保證，市場獨家。中銀入息有非保證成份，實際回報有所浮動。

3. 身故賠償：每個保單年度，富邦身故賠償最少可達已繳保費的130%。中銀身故賠償每年遞減。

4. 退保價值：客戶不想再收取每月入息，可退保，退回現金價值。中銀的退保價值比富邦高，但購買年金的客戶較注重每月入息至終身，退保不是最大考慮。

5. 集團背景：富邦的母公司是財力雄厚的台灣金融集團，主要業務遍佈銀行、保險及證券。中銀母公司是香港家傳戶曉的中資金融機構。兩家人壽公司分別在國際評級機構標準普爾的信用評級為A-及A，可見它們的財政實力和信譽皆極高。

物業代理及管理板塊防守佳，金融交易所表現堅挺

一周回顧：

恆指抄底反彈。投資者入場抄底，令到恆指上週震蕩反彈。費者運動服等板塊進入強勢區。媒體、汽車和零部件、港口和物流、造紙和印刷、醫藥等權重板塊進入弱勢區。

本周投資主題：

物業代理和管理：該板塊的防守性正贏得投資者青睞，因中美貿易爭端持續，而物業代理和管理相對於物業發展板塊具備更佳的風險回報。上週板塊資金流由碧桂園服務（6098）所主導，為1,380萬港元。其次是永升生活服務（1995），資金流入量為310萬港元。新成悅（1755）為行業資金流入貢獻了270萬港元。

金融交易所：金融交易所的市值表現堅挺，而資金流入則顯示投資者對該板塊的買入興趣穩定。阿里巴巴（BABA US）已在香港申請二次上市。 中美緊張局勢升級，投資者預計更多美國上市的中國科技公司或將回到香港上市。 此外，投資者憧憬港交所可能成為亞太地區生物技科技上市中心。港交所的息率為2.9%。

藥價持續下調，保險結匯便利，公路電子收費

第二批帶量採購藥品可能在 9 月推行

中國發布《深化醫藥衞生體制改革 2019 年重點工作任務》文件, 試圖解決「看病難、看病貴」問題和加強醫院管理。預計會加快推進藥品集中採購，藥價下調壓力持續。把帶量採購全國性推行，將加大藥價下調的壓力。相對而言，研發能力較強及產品線較豐富的藥企所受打擊可望較少。

外管局發布促進保險公司資本金結匯便利化措施

自 7 月 1 日起，保險公司可直接辦理外匯資本金和境外上市募集外匯資金結匯，賠款資金也可辦理結匯或購匯。這有助提升保險公司跨境保險代收代付業務的人民幣賠付效率，更好地服務「一帶一路」建設。

中國推廣公路電子收費

發改委和交通部稱年底前高速公路逾 90%的車輛應使用電子收費系統(ETC)，以最終達到兩年內基本拆除所有傳統收費站的計劃。中國旨在減輕高速公路交通擁堵問題、提高交通效率以及降低物流成本。從長遠來看，該計劃有助推動整個交通運輸行業的發展，而 ETC 設備生產商在短期內將受益最多。

足不出戶可睇醫生 不必排隊藥物上門

以往看醫生，要去診所排隊拿號，費時失事。個人經驗，在星期六日至少要排兩三個小時才能見到醫生。生病時，只剩半條人命，還要在診所折磨兩三個小時才能見到醫生，又要再等一小時才拿到藥？能不能有更快捷，減輕病人痛苦的方法呀？

經常在電視、社交媒體看到的信諾Cigna，今天過來分享他們最新的「視像治療及藥物處方一站式醫生預約程式」Dr Now。

只要加入了 Cigna 的醫療計劃（如自願醫保），即可使用這服務。它使用視像技術，病人可輕鬆獲得醫生建議，在病情惡化前及早診斷。只需在家中使用手機app，即可諮詢香港不同醫生的專業意見，以及專科轉介服務，不受地域限制。不但如此，連藥物亦可快遞上門。安坐家中，診症送藥不用愁，讓您獲得最佳休息，早日康復。

固定收益市場走勢

美國方面

美國方面，對鄰國墨西哥再加徵關稅，祈望墨西哥政府堵截非法移民。對此墨西哥政府強力不滿，但希望避免與美國發生衝突。

美國聯邦儲備局主席鮑威爾表示，聯儲局會採取措施維持經濟增長。而聯儲局副主席克拉里達則表示，如果潛在通脹仍然低於預期水平，將會採取適當政策。聯儲局兩位官員的講話，打開聯儲局減息的可能性。

國外情況

因受美國國債孳息率倒掛，市場對美國經濟衰退風險增加，美國國債曾一度上升後，近週五再次回調。澳洲儲備銀行減息至1.25%，接近3年低位。印度央行亦將回購息率減至5.5%，亦為9年新低。

中國方面

中國在6月1日600億美國進口貨品調高關稅至25%，表明中國在核心利益上不會退讓，但仍然願意繼續與美國談判。中國人民銀行宣佈接管包頭商業銀行， 對維持金融市場穩定充滿信心。財新中國5月服務業及綜合PMI 指數均降至3個月以來低位，經濟增長上現減慢跡象。

據內地媒體報導，現時內地房企受到相關部門的口頭指導，要求房地產企業遵守有關直接融資的規定，於銀行間融資不能買 “地王”。

恒指將下試二萬點 大戶資金持續流出

今日京華山一研究部主管，經常上TVB的彭偉新先生，來分享中美貿易摩擦和股市走勢。上次他成功預測恆指於3萬點見頂，今次又帶來什麼預測呢？

中美貿易摩擦：

1. 美國至今對中國徵收5千億美元的貨品關稅，不可能全部轉嫁消費者，企業需要自行承擔部分關稅，最終會使企業盈利下降，亦可能會增加失業率。

2. 美國希望中國開放互聯網市場，中國就不能控制言論，這樣中國肯定不會答應。預料在六月G20峰會中，中美不大可能達成協議。

3. 美國是有備而戰。最後要有一方內耗較多，被迫向對方示好，貿易戰方可停止。

恆生指數走勢：

1. 恆指從2018年上升5浪後，進行C浪回吐浪，預計會跌至2萬點。恆指跌至24,540點時不要急於買入，回調仍有可能未結束。

2. 近日股市下挫，大批散戶入市掃貨。但「散戶永遠係錯的」。實際上，大戶資金持續流出，股市繼續偏淡，不宜現時買入。然而，物管股及公用股仍有追捧。

3. 香港的同業拆息利率（Hibor）高企，即使美國有可能減息，相信香港仍會維持息率。美國減息，可能刺激資金流入香港。屆時，股市升降將取決於市場對香港有多大信心。

WON Team 義工齊拜訪 敬老包粽慶端午

今年義工日，Won Team來到了翠林邨護老院，和一班老友記一起度過了有趣溫馨的上午！Jenny第一次做 MC，臨時換了個拍檔，少少緊張，所幸還算表現專業！😀

我地玩左估懷舊物，仲有大電視。老友記十分精靈，回答快而準。

說有趣，是因為公公婆婆的話語出人意表，往往在想像不到的時候，讓你爆笑。真是非常歡樂！

說溫馨，是我們一齊包了百幾個粽，提前歡度端午節！老友記心靈手巧，包粽比我們還厲害！