中國放鬆銀根，有利於股市

在上年第四季，中國政府以較寬鬆的政策，去支撐經濟增長。現在數據反映貨幣政策變得寬鬆，只是進一步引證政府的政策轉向而已。

銀行新增貸款額︰1月份錄得39,800億人民幣，是上年12月份11,300億人民幣的3.5倍。當然，傳統 上1月份的新增貸款額是特別高，所以應該用按年比較，而按年比較升11%。社會融資規模︰1月份錄得61,700億人民幣，是上年12月份23,600億人民幣的2.6倍。同樣地，傳統上1月份的社會融資規模亦是特別高，所以同樣應該用按年比較，而按年比較升19%。

銀行新增貸款額︰在2021年，不少月份都見新增貸款出現按年倒退的情況，反映當時政策正在收緊貨幣供應；而今年，預期政策將出現明顯的轉寬。社會融資規模︰在上年第四季度開始，按年比較已出現由跌轉升的情況。

預期至少在今年上半年，貨幣政策將維持持續放寬。如進一步降準 (讓銀行有更多資金作新貸款)、 降息 (降低企業的借貸成本、增加企業的盈利空間) ，這將有利於股市，因更多的貨幣供應將或多或少令流入股市的資金增加。