俄羅斯進攻烏克蘭，股市會大跌嗎？

其實近似的緊張局勢，在2014年亦發生過。在2014年，美英歐等均大聲指控俄羅斯從烏克蘭搶走了本來屬於烏克蘭的克里米亞 。2014年，克里米亞作出公投同意克里米亞從烏克蘭獨立並加入俄羅斯。及後，美歐向俄羅斯作出制裁，包括凍結部分俄羅斯官員和公司在美歐的資產、對部分俄羅斯銀行和能源企業作出制裁，如禁止買賣由部分俄羅斯銀行發行的債券、禁止向部分俄羅斯銀行提供貸款、禁止部分和俄羅斯石油企業的石油和頁岩氣的勘探合作等。

受被制裁的影響、再加上石油價格出現大跌，俄羅斯經濟、股市和匯價在當年均經歷巨大重挫︰

1. 經濟在整個2015年都錄得倒退；

2. 出口持續在2014年至2016年都錄得倒退(當然不少是受到油價大跌所影響)；

3. 盧布貶值的幅度最高達60%；

4. 股市︰雖然俄羅斯當地股指未見出現太大的跌幅，但若以美元計回報，俄羅斯股市的下跌幅度最多達60%。

但若以美歐股市、甚至是港股計，當年出現的影響卻沒有想像中那麼嚴重！股市表現 (俄羅斯在2014年3月份吞併克里米亞)。

股市下跌最大原因︰

在烏克蘭緊張局勢出現前，美股已一早出現下跌的情況，而原因亦很明顯，是受到高通脹影響下，市場擔心聯儲局被迫要進一步加快收緊貨幣政策的步伐，令國債息率出現明顯的上升、令股市的估值受壓 。所以跌幅最大的，是那些估值較高、甚至還未有確實盈利的行業和公司，而不少科技公司正屬高估值、甚至未有盈利。

因此，有沒有出現烏克蘭緊張局勢，股市都已出現下跌！烏克蘭緊張局勢並不是觸發跌市的主因、頂多只是加速和加大跌勢的因素！

而關於聯儲局加快收緊貨幣政策和美國國債息率上升對股市的影響，相信還會持續一段時間、還會持續對股市帶來進一步的下跌壓力。

把握中國健康護理行業蓬勃發展的機遇

全球新冠肺炎疫情一波未平一波又起，投資者除了關注身體健康之外，對健康護理行業關注亦與日俱增。於投資健康護理行業方面，大部分投資者選擇耳熟能詳的歐美市場，反而鮮有考慮中國的。今日為大家分析具有龐大潛力的中國健康護理行業。

中國健康護理行業概覽︰

市值達人民幣6.8萬億元；僅次於銀行的第二大A股板塊；複合年增長率：15-20% (2015-2018)；中國內地擁有逾370間上市的健康護理公司，香港擁有逾170間上市健康護理公司；中國健康護理行業長線表現優於大市。

為何現在是中國健康護理行業的時機？

1. 人口老化推動健康護理需求上漲︰55歲及以上群組佔健康開支總額的一半以上。

2. 醫療保健開支強勁增長– 由財富增長支持︰醫療保健開支佔GDP比重(%)︰5.15%。

3. 政府政策支持 -「健康中國2030」及「十四五規劃」︰到2025年，中國政府對基礎研究的經費投入佔研發經費總投入的比重將超過8%。

4. 與環球同儕相比具有競爭優勢︰2021 盈利增長︰中國健康護理行業為40%。美國健康護理行業為18%。

市場鮮有的景順中國健康護理基金，把握中國健康護理行業蓬勃發展的機遇。

1. 中國投資先驅︰景順於中國成立首間中美合營資產管理公司。經驗豐富，30年中國市場投資經驗。17年中國在岸市場營運經驗。資深投資領袖平均擁有25年年資。

2. 聚焦可受惠於關鍵主題的子行業︰醫療設備、創新藥生產商、合同研發組織(CRO) 及合同研發生產組織(CDMO)、疫苗生產商。

3. 全面覆蓋中國A及H股市場︰基金為市面上少有投資於中國健康護理行業的基金， 並可投資於A股及H股市場，真實反映中國健康護理的投資領域。

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中國放鬆銀根，有利於股市

在上年第四季，中國政府以較寬鬆的政策，去支撐經濟增長。現在數據反映貨幣政策變得寬鬆，只是進一步引證政府的政策轉向而已。

銀行新增貸款額︰1月份錄得39,800億人民幣，是上年12月份11,300億人民幣的3.5倍。當然，傳統 上1月份的新增貸款額是特別高，所以應該用按年比較，而按年比較升11%。社會融資規模︰1月份錄得61,700億人民幣，是上年12月份23,600億人民幣的2.6倍。同樣地，傳統上1月份的社會融資規模亦是特別高，所以同樣應該用按年比較，而按年比較升19%。

銀行新增貸款額︰在2021年，不少月份都見新增貸款出現按年倒退的情況，反映當時政策正在收緊貨幣供應；而今年，預期政策將出現明顯的轉寬。社會融資規模︰在上年第四季度開始，按年比較已出現由跌轉升的情況。

預期至少在今年上半年，貨幣政策將維持持續放寬。如進一步降準 (讓銀行有更多資金作新貸款)、 降息 (降低企業的借貸成本、增加企業的盈利空間) ，這將有利於股市，因更多的貨幣供應將或多或少令流入股市的資金增加。