美國消費者和生產者物價數據上升，只屬短期情況

上星期三和上星期四，美國公佈了4 月份的消費者和生產者物價數據，不但大幅上升、亦高於市場預期。

美國消費者物價指數 ︰ 4 月份按年升 4.2% (3 月份為2.6%，市場預期為 3.6%)。美國生產者物價指數 ︰ 4 月份按年升 6.2% (3 月份為4.2%，市場預期為 5.8%)。

美國消費者物價指數︰ 按年上升4.2%，是 2008 年以來的最高增幅。美國生產者物價指數︰按年升6.2%，是 2010 年以來有相關統計後的最大升幅。

在未來幾個月，物價錄得明顯上升將會持續，因為一、因為疫情的影響，上年同期的物價較低，在低基數效應下，令今年同期的按年升幅將有所加大。二、因為疫情的影響，上年不少的消費和生產都受到影響，延遲到上年底或今年才補足，令消費和生產出現短暫性的大增，因而刺激相關的原材料需求亦大幅上升，因而推高不少原材料價格的上升。

美國新屋動工量需求大幅上升只屬暫時性︰過去六個月的新屋動工量達 480 萬間，比疫情發生前最少多 17% (不計 2006 年或以前不少的上升只是補回上年因疫情而未能買樓、或建樓的需求)。木材價格︰和 2020 年初相比，上升了超過兩倍；和今年初相比，上升了超過70%。

美國物價錄得明顯上升的情況，並不會持續多年，因為今次的物價上升是受到需求突然大幅上升所帶動而非供應下跌所帶動，對於大部分商品，它們的產量都沒有出現明顯的減少。而今次的需求突然大幅上升，主要是補足上年因疫情而失去的消費和生產量，這些令需求上升的因素都不可能持續多年。

通脹威脅上升會否令股市出現下跌？上星期二和上星期三，當消費者和生產者物價指數都錄得明顯的上升，而且升幅都高於市場預期，曾令美股出現較明顯的受壓。因為市場擔心，物價大幅上升會迫令聯儲局提早啟動貨幣政策收水、亦會令債息出現再次大幅上升的情況。上星期，聯儲局官員多次發言，令市場的憂慮情緒最終有所下降。