美國價值股抬頭、小型股追落後

T.RowePrice普徠仕為獨立的投資機構，創立於1937年，辦公地點遍布16個國家，全球員工數目超過7,600人。於1999年獲納入標準普爾500指數。管理1.47萬億美元資產。普徠仕為以下公司的五大主動持股投資者 ，例如Alphabet、facebook、PayPal、Booking Holdings等。

市場概況︰

新增新冠肺炎感染個案明顯回落，美國經濟疫情後急速反彈，美國實質本地生產總值及每週經濟指標紐約聯儲局 )由2020年最低位-10%升至2021年1月的-1.99%。

預期企業盈利將於第三季全面復甦，標普500 指數季度每股盈利由2019年第4季的$41.8美金，預測上升至2021年第3季的44.15美金。

通脹雖升溫但仍屬歷史偏低水平，聯邦基金10年期、2年期美國國債收益率分別為1.62%及0.18%。

美國價值股抬頭、小型股追落後︰

以下為大家介紹普徠仕盧森堡系列 ─ 美國小型公司股票基金，基金總資產為34億美元，持有177間公司，主要投資工業及商業服務、資訊科技、醫療保健。截至2021 年 3 月 31 日獲晨星 5 星評級，5年年度化回報 18.78%。

在管理中小型股的投資組合方面，普徠仕具備逾60年經驗。資產規模龐大且經驗豐富，深得投資者信賴。

由於中小型企業市場的效率偏低，故出現不少公司市值被低估或格價偏差，帶來投資機會。由下而上的選股方法可望發揮更大影響。

基金過往持有的中小型股現已增長成為大型股，可見基金經理的眼光獨到。如於2008年至2010年持有Tesla、2011年至2014年持有Netflix。

首間虛擬貨幣交易所 Coinbase上市，同業競爭激烈

2021年4月14日，虛擬貨幣交易所 Coinbase 正式上市，成為美國首間上市的虛擬貨幣交易所。Coinbase沒有透過投行安排上市，反而選擇自己直接掛牌上市。正式成交前，Coinbase 以 250 美元作為參考價，參考市值達 500 億美元。

受惠於比特幣等虛擬貨幣的價格大幅上升，Coinbase 的收入和盈利亦水漲船高而大幅上升。2020年收入為上升一倍以上至 13 億美元。2020年盈利為3.2 億美元。而2019 年虧損 3,000 萬美元。預期 2021年第一季盈利為7.38 億美元，上年同期盈利為 3,200 萬美元。若以2020年3.2 億美元盈利計，Coinbase 的歷史市盈率高達 140 倍。

Coinbase上市第一刻，已創上市後最高位381 美元，之後股價出現明顯的回落，走勢不理想。截至2021年4月16日收市，Coinbase雖然已由最高位回落超過 20%，但仍比上市的參考價 250 美元高近 40%。以2021年4月16日收市價計，市值上升至 681 億美元，較美國洲際交易所高。

比特幣借助 Coinbase 上市的消息，比特幣在上星期進一步上升至歷史高位 64,869 美元，但剛過去的星期日，比特幣出現急跌，曾急跌至52,000 美元。

Coinbase的價值和虛擬貨幣，如比特幣的興衰息息相關。Coinbase 的收入主要來自其平台上相關虛擬貨幣的交易費。所以虛擬貨幣市場越熾熱，其平台上相關虛擬貨幣的成交量和成交金額越多，其可收取的交易費亦會越多。

不過，Coinbase並非獨市經營，Coinbase只是第一所上市的虛擬貨幣交易所，但Coinbase絕非世界上唯一的虛擬貨幣交易所。Coinbase還要面對不少同行的競爭，如Gemini、Bittrex、或Binance，而市場競爭將為交易費帶來大幅下調的壓力，這將影響Coinbase的收入和盈利前景。

 

健康護理行業持續增長，跌市期間下跌防禦比率高

駿利亨德森投資於2017年成立，由兩家業務相輔相成的投資管理先鋒合併而成，實際歷史更加源遠流長—亨德森全球投資於1934年在英國成立，主要提供自下而上的分析型策略，而設於美國的駿利資產管理集團成立於1969年，擁有強大的研究分析系統篩選證券。駿利亨德森投資於全球有26個辦事處、超過2000位員工、基金經理平均投資資歷為22年。管理4,016 億美元資產，為中介人、機構投資者及個人客戶服務。今日介紹的駿利亨德森環球生命科技基金於2020年上升了20.45%。為什麼健康護理行業值得投資呢?

1. 健康護理行業與經濟相關度較低，因為全球老化問題嚴重，醫療需求大增，如心血管疾病、癌症、糖尿病，全球每年開支達8,630億美元、1.16萬億美元、8,250億美元。加上新冠病毒的影響，健康護理行業持續增長。

2. FDA批准的新藥數量由2006-2010年的111種增加103%至228種。年度銷售額超過10 億美元的藥物銷售額由2000年銷售額增加50倍。

3. 歷史估值健康護理未來 1 年預測市盈率平均18.1x，比較便宜。

4. 健康護理行業表現於跌市期間下跌防禦比率高，2/2020-3/2020年MSCI世界健康護理指數只下跌了13.88%，MSCI世界指數則下跌了23.53%。

駿利亨德森環球生命科技基金於2020年上升了20.45%。投資組合分散投資于健康護理業中不同分類行業，25% – 40%製藥、25% – 40%生物科技、10% – 20%健康護理服務、15% – 30%裝置及醫療科技。另外有27間未上市的私人公司，可發掘不同未被發現的健康護理公司。