Jenny Finance: 5月 2019

2019年5月29日星期三

選擇具增長潛力的市場長期投資坐等資本增值

專業的金融顧問的日常就是增值自己。課堂上重要的提示為：定期的長線投資才是讓你資產增值的不二法門。這個道理，你可能也明白。但首先，你要選擇有前景的市場。

很多人沒有耐性，以為短炒賺得更多。其實，短炒賺錢需要更多財經知識，以及要花更多精力和時間分析股市新聞和變動。對於一般人來說，這是不可能的。你可能很忙，並沒有時間時刻留意股市。你也可能並非財經人士，對複雜多變的投資市場感到迷惘。

這時你需要專業金融顧問的意見。選好有潛力市場之後，一直投資下去，不用每天操心看指數，靜等資本增值。這不是很容易嗎？

2019年5月28日星期二

大市持續調整，房地產持續吸引資金

一周回顧：

中美貿易衝突持續激化下，恆指繼續下挫，失守250天移動平均線。看跌板塊數量為8個，其中汽車和零部件、電信及設備、IT硬件和組件等板塊進入弱勢區。

本周投資主題：

香港房地產：雖然大市持續調整，但香港房地產板塊持續吸引資金流入。投資者揣測美聯儲局加息週期已經結束，從而有助維持樓價上漲，令到抄底意欲保持高漲。中原城市領先指數上週累計上升0.65%，與歷史高位只差一線。目前板塊股價較資產淨值折讓40%，較過去十年35%的歷史折讓率為低。

上週板塊資金流由新鴻基地產（16 ）所主導。公司在香港擁有的土儲規模最大，且新商場加快落成有助提高經常性租金收入的貢獻。該股現價較資產淨值折讓42%，息率為3.8%。

另外，投資者亦追捧恆基兆業（12）。公司坐擁約4,500萬方呎的農地，投資者預期這些土儲的價值若釋放一半，即可令其資產淨值現值提高22%。

2019年5月26日星期日

富時羅素納入1097隻A股帶來690億元人民幣增量資金

繼MSCI明晟將更多A股納入因子，國際指數公司富時羅素將於下月正式開始將A股納入「富時羅素新興市場指數」。現公佈了第一階段名單。有關變動將於下月21日收市後生效。

名單顯示，共有1097隻A股入選，在第一階段，A股將佔富時羅素新興市場指數比重的5.59%。其中包括 292隻為大型股、422隻中型股、376隻小型股及7隻微型股。

A股納入分為三個階段：6月納入其中20%，9月及明年3月再分別納入40%。完成後，預計將為A股帶來100億美元增量資金（約690億元人民幣）。

第一階段結束後，在富時全球全指指數中，中國A股預計將有0.57%的權重。

2019年5月24日星期五

新興市場債券六大特色好吸引

很多朋友對新興市場債券有興趣。下面介紹它的特色。

1. 收益佳：以國家債信為基盤，強勢貨幣是美元計價的債券收益率為6.15%。

2. 高性價比：年化總回報與新興市場股票相近。

3. 比債台高築的成熟國家基本面更強：新興市場國家負債佔GDP 比率只有200%，而成熟市場國家該比率是400%。

4. 成熟市場經濟增長減慢，吸引資金流入新興市場。

5. 油價長期走勢趨緩，壓抑新興市場國家通脹，有利債價上升。

6. 兩大發債國阿根廷與土耳其，經常帳赤字與工業生產均出現大幅改善。

2019年5月22日星期三

賽跑無畏陣雨乒乓互拚高下籃球攻守有度 WonTeam好戲連場

一年一度公司運動會，第一次做組長，賽前有點緊張又興奮！

第一場比賽是六乘一百接力。我隊早段稍有滯後。幸中段之後，隊友發力領先，最後勝出。

緊接著是乒乓球雙打對戰。我隊擁有良將，激戰二回合，總算過關。我們舒一口氣。

稍事休息，第三場壓軸「排球」大戰拉開帷幕。我組士氣如虹，經過兩場激戰，險勝對手。

三場皆勝，最終取得冠軍🏆，多謝隊員的努力💪🏻，期待參與下屆Won Team 運動會。

2019年5月16日星期四

中美貿易戰：中美互加關稅 iPhone或加價14%

中美貿易戰升級，美國已向價值2,000 億美元的中國貨品上調關稅至25%。中國也向進口的600 億美元的美國貨品上調至25%的關稅。而雙方日前的會談結束並沒有達成任何協議。而在5 月13 日，美方公佈研究向另外3,250 億美元的中國貨品提高關稅，涉及電子零件等高科技產品。最新發展是特朗普說中美貿易戰談判會繼續下去。特朗普稱將於6 月G20 見習近平。

貿易戰大大影響科技行業。中美貿易戰重燃，恐令美國來年通脹過高，中國也會陷入經濟增速下滑。而第二批3,000 億美元貨品關稅實施將對科技製成品造成衝擊，成本將轉嫁消費者。各大電子設備生產商已開始加速在東南亞設廠，以避關稅。而 iPhone 影響更大，據估計iPhone 需要加價14%或以上以化解關稅上升。

2019年5月14日星期二

亞洲債券收息穩定避開股市高波幅風險

「弘收投資Income partners」是一家專注於亞洲固定收益投資的獨立資產管理公司，馳騁亞洲固定收益市場26年。弘收投資迄今管理資産超過10億美元，並於香港及北京僱用20位投資專才。他們向我們分享對亞洲債券市場的看法。

如擔心股票有大波幅，又想有每月穩定收息的朋友，亞洲高收益債券基金是適合的選擇。過去三年，亞洲高收益債券波幅率為3.54%，回報率為8.79%，具有投資級別水準的波幅和高收益回報。

即使現在貿易戰戰火重燃，亞洲高收益債市價格可能會回調，但歷史告訴我們，過往幾次主要恐慌性回調之後12個月的總回報相當吸引。例如2018年市場調整，價格下跌了10.5%，市場在短短4個月反彈了9.7%。

由上述可知，亞洲市場回報穩定可靠。那麼亞洲國家經濟發展的風險如何呢？

亞洲主權評級於2000年以來，整體維持上升趨勢，亞洲信貸市場中，投資級別債券佔80%。自2002年以來，亞洲信用債市場的平均違約率低於其他市場，平均只有1.5%。

亞洲經濟增長速度繼續領先，企業信貸狀況良好。中國經濟雖然放緩，預計增長速度仍有6%。未來兩年，其餘新興亞洲國家經濟的增長速度預計在4%-7%左右。

亞洲大多數國家擁有較健康的外部債務和相對良好的經常帳目平衡。比起一些新興市場地區，風險較低。這些新興市場包括債台高築和有大量貿易逆差的阿根廷和土耳其。

所以，如果你想每月固定收息，避開高波幅的香港股票市場，可考慮亞洲高收益債券基金。

2019年5月9日星期四

港股進入調整期預期二萬八千點獲支持

中美貿易戰憂慮重燃，港股周三跌逾350點。恆指全日跌359點或1.2%，收報29,003點，跌至自3月底以來低位。大市周三錄得沽空142.9億元，佔可沽空股份成交金額的17.4%。

恆指以大成交失守50天線支持。恆指由去年高位33,484點跌至去年10月低位24,540點後，已自低位收復了整個跌浪總跌幅的61.8%，升達了我們早前預期的反彈目標。

恆指4月份在30,000點水平橫行了一個月，遇到明顯阻力。此外，恆指的保歷加通道再度擴闊，高波幅情況將要持續。在貿易戰憂慮重燃，港股自今年初的中期升浪正進入調整期，預期要跌至28,100點才會有下一個較強的支持出現。

2019年5月8日星期三

銀行業績表現樂觀消費者運動服純利維持增長

一周回顧：

貿易戰烽煙再起，恆指大跌。美國總統特朗普宣稱將恢復向中國征收25%的進口關稅，令到恆指周一大幅下挫2.9%。石油和天然氣板塊進入強勢區。看跌板塊包括內房、券商投資、汽車和零部件、IT硬件和組件等。

本周投資主題：

香港金融：香港銀行最近公佈的19年度首季業績表現樂觀，并普遍宣佈大幅派息或股份回購。板塊資金流上周由恆生銀行（11）所主導，投資者預期19年度息率將保持在4%。渣打（2888）的資金流從4月末起由負轉正。匯控（5）吸引的資金流亦保持強勁，該行繼續推進股份回購計劃。

消費者運動服：李寧（2331）和安踏（2020）上周主導板塊資金流。前者錄得1,290萬港元的凈流入，投資者相信李寧純利將維持增長。安踏上周吸引890萬港元的凈流入。投資者預期公司旗下FILA品牌將實現銷量強勁增長。

黃金對沖美元亦為避險工具

「天達資產管理 Investec Asset Management」帶來黃金的市場更新。

天達資產管理建議，下半年可將30%投資額用於進取型投資，另外可配置5-10%的黃金，對沖風險。2019年5月7日黃金價格為 1,280.9美金/盎司，基金經理預測 1,250-1,350美金/盎司的金價也是合理水平。

影響金價主要有兩個因素：

1. 美元與黃金有對沖作用：美元轉弱，金價會變高。今年開始美聯儲宣布年內不加息，美元開始疲弱，黃金成為對沖工具。加上俄國、中國、印度等國的中央銀行總增持黃金配置達652噸，為有紀錄以來第二高，有助金價上升。

2. 市場地緣政治因素：環球經濟開始增長放慢、中美貿易戰及英國脫歐等事件中，黃金作為避險工具，發揮作用，逆市上升。

2019年5月7日星期二

首域中國增長基金五個月升25.4% 切勿錯過中國市場機遇

「First State Investment 首域投資」帶來中國市場更新。首域投資為澳洲聯邦銀行旗下資產管理的國際業務部門，資產規模達1,438億美元。

首域中國增長基金年初至今增長25.4%。近日中美貿易談判出現障礙，基金價格回落，想要捕捉中國市場機遇的客人可考慮買入。

投資經理選股策略：

1. 首選優質龍頭消費股：維他奶（2018年逆市上升50%）、蒙牛、青島啤酒、格力電器。

2. 選擇便宜的銀行H股：如一間銀行發行H股及A股，首域會選擇便宜的H股，因為較多機構投資者會投資H股，P.E.值較合理。A股市場較多散戶，股價經常被炒高。

3. 21% A股的配置：選擇深證成份指數獨有的上海機場及美的電器，捕捉升勢。

4. 選擇盈利來自中國的台灣股票：例如研華科技（研發人工智能）。