東協可否在2019年華麗轉身？

2018年，因環球市況不好，加上2018年美國加息4次，美元兌東協本土貨幣匯率飆升。東協國家的債券多以美元計價，需要更多本土貨幣換美金來償債。這些國家經濟負擔沉重。

2019年，市場預計美國只會加息一次，美元兌東協本土貨幣匯率回落，預計會有更多資金流入東協。

東協是貿易戰的贏家。全球貿易戰前幾年，廠商已搬離中國，中美貿易戰只會加速企業決定搬離中國的決定。近五分一的受訪在華美國企業表示，打算將生產設施遷移至東協，主要是因為環境成本及要求低、貿易戰/關稅風險低、勞動成本低、土地成本低，而且現在已發展高科技及零部件產業。

生產逐步從中國轉移出來，對部分東協經濟系的宏觀經濟產生重大影響。從中國轉移的外商直接投資，分別佔越南和馬來西亞生產總值的0.86%和0.78%。

儘管長期結構性增長前景較佳，但估值仍存有折讓，值得留意。