美元轉弱，如何投資？

先看大市：美國明年大選，市場預期，特朗普並不想股市表現太差。預計在2019年，美國聯儲局不會加息，市場資金的流動性增加。但是，美元因不加息而轉弱，資金流入亞洲及新興市場。而現時亞洲（日本除外）平均市盈率為13倍，低於平均值。

Schroders 來公司分享「施羅德中國進取股票基金」，其基金經理嚴選優質中國A股。特點如下：

1. 受惠於消費升級：消費升級，帶動強勁需求增長及盈利增長。市場偏好旅遊相關、消費品、消費服務公司。基金選擇一些優質的二、三線牌子，如白酒口子窖、如家酒店，更有增長動力。

2. 科技：在新科技週期推動下，將增持科技股。

3. 工業自動化：在勞工成本上漲之際，有需要進行自動化。基金著重在關注提升工業自動化的公司。

4. 個別銀行股：大型銀行和小型銀行之間，較看好大型銀行，如建設銀行、工商銀行，因為小型銀行以往過度槓桿和依賴批出資金，存款方面沒有優勢。

中國一週：網絡降費，醫保擴容，家電補貼

李克強：網絡再降費20％。預計讓利1,600億人幣予消費者

國家提出網絡費用要在過去的基礎上再降20％，預計約1,800億元人民幣讓利給消費者。受消息影響，電訊營運商的股價早前顯著受壓，但市場已消化不利因素。

今年要將高血壓等慢性病門診用藥納入醫保予50％報銷

國務院把多種慢性病患者的門診用藥納入醫保，給予50％的報銷，以及提升大病保險的報銷標準。醫保擴容有利醫利板塊。預計今年稍後將進步提高醫保覆蓋。

據報內地「家電補貼2.0」進入實操浙江正制定家電下鄉實施計劃

《進一步優化供給推動消費平穩增長促進形成強大國內市場的實施方案（2019）》於今年正式實施。浙江，河北，江蘇等地也正研究促消費具體舉措。若該政策在全國推廣，在2019年至2021年期間，預計可拉動消費約7000億元。

穩定派息邊個好 債券基金收益高

人人都喜歡每月穩定派息。銀行定期太低息？買滙豐收息，又怕價格大跌？其實還可以買派息基金收息。

霸菱資產管理公司分享了他們的成熟及新興市場高收益債券基金：

1. 基金投資超過30個不同市場，如歐、美、中國等，持債209隻，減低單一市場風險。

2. 波幅率低，平均3年波幅為4.9%。

3. 存續期短，為3.8年，利率變化影響相對低。

4. 年度化派息率約6%。

5. 因應市場變化，靈活持有歐、美及新興市場債券。

這是其中一隻派息基金。市場上有各類型的派息基金可選擇，不知道哪隻適合你？歡迎討論。

未雨綢繆為子女，理財規劃要趁早

初為人父母者，忙於照顧新生命的同時，很自然就會開始為子女打造未來藍圖。無論是留學外國，抑或成家置業，留給父母最現實的問題就是，應該怎樣為子女積累財富？

為子女規劃理財，應該盡早開始。現在我跟大家說說盡早開始規劃的好處：

1. 省錢：擁有充足的時間，只要選取適當的理財工具，財富自動增長，不用花費冤枉錢。
2. 未雨綢繆，有選擇：財富充足，你的孩子可選擇到任何地方讀書，如在香港、美國、英國。當然，還要看孩子的意願啦！
3. 少擔憂：許多父母並不清楚養育孩子的金錢成本，產生不必要的擔憂。及早了解及準備將來的開支，父母可減少煩惱，安心享受育兒樂趣。

歡迎諮詢和交流如何提早為小朋友做理財規劃。

中國八千萬人免繳個稅，信貸呆滯，房地產稅法將制定

國稅總局:個稅改革後四個月共減稅近 2,000 億人民幣

國家稅務總局表示在個稅改革方面，四個月內共減稅近 2,000 億元人民幣。8,000 萬人不用再繳個人稅，6,500 萬人的減稅 70%以上。減稅有助消費增長。高齡人士服務機構給予稅費減免，配合育幼、汽車消費等優惠政策，增加消費，促進經濟。

2 月份社會融資及貸款低於預期

人民銀行公佈， 2 月份社會融資規模增量為 7,030 億元人民幣，大幅低於預期增 1.3 萬億元。至於貸款，2 月份增加 8,858 億元人民幣，亦低於預期增 9,500 億元。實體經濟仍欠缺動力。投資者憂慮此乃反映實體經濟需求疲弱，企業家仍缺乏借貸意欲，信貸市場的流動性仍呆滯。

人大委員長:今年落實制定房地產稅法

全國人大財政經濟委員會副主任委員近日表示，相關部門正在抓緊完善房地產稅法草案，待條件成熟時提請全國人大常委會初次審議。然而，分析師預期法規最終推出還需一段時間。如果全面實施，房地產法將是旨在確保房地產市場可持續發展的長期系統性變革之一。

延期年金新選擇，身故賠償不用扣入息

上回提及強積金自願性供款，政府提供稅務寬免，購買延期年金，同樣享受可獲稅務寬免。

先回顧一下政府早前推出的即享年金。它的特色是：

• 一次過付清保費。
• 每月支取固定金額，直至終身。
• 在保證期內，有身故賠償，惟須扣除已派發入息。若保證期之後身故，沒有身故賠償。
• 於保證期內退保，可取回保證現金價值。於保證期後，保單沒有退保價值。

*保證期：從保費起繳日開始，直至支付的年金總額累積達到已繳保費的 105%為止。

以下，同大家分享富邦人壽的 Absolute 退休年金計劃中，不同於上述年金的特色：

• 為延期年金，即分期繳付保費，繳付年期是5年或10年。
• 保險市場上，唯一退休後，每月入息金額全保證，沒有非保證成份。
• 任何時間身故，賠償可達已繳保費的130%，不用扣除已派入息。
• 任何時間退保，可以取回保證現金價值。

舉例：30歲男，每年19,608港幣，供10年，65歲時每月保證入息4000港幣。

東協可否在2019年華麗轉身？

2018年，因環球市況不好，加上2018年美國加息4次，美元兌東協本土貨幣匯率飆升。東協國家的債券多以美元計價，需要更多本土貨幣換美金來償債。這些國家經濟負擔沉重。

2019年，市場預計美國只會加息一次，美元兌東協本土貨幣匯率回落，預計會有更多資金流入東協。

東協是貿易戰的贏家。全球貿易戰前幾年，廠商已搬離中國，中美貿易戰只會加速企業決定搬離中國的決定。近五分一的受訪在華美國企業表示，打算將生產設施遷移至東協，主要是因為環境成本及要求低、貿易戰/關稅風險低、勞動成本低、土地成本低，而且現在已發展高科技及零部件產業。

生產逐步從中國轉移出來，對部分東協經濟系的宏觀經濟產生重大影響。從中國轉移的外商直接投資，分別佔越南和馬來西亞生產總值的0.86%和0.78%。

儘管長期結構性增長前景較佳，但估值仍存有折讓，值得留意。

強積金自願性供款可扣稅

為鼓勵市民及早規劃退休安排，香港政府計劃提供稅務寬免，包括︰強積金自願性供款或購買延期年金。最高免稅額由3.6萬元增至6萬元。最高免稅可高達10,200港元（$60,000x17%）。

現時強積金自願性供款不可扣稅，但不受「保存規定」所限，即毋須待至65歲時才可領取。

若納稅人參與自願性供款稅務優惠，須將自願性供款另行存放於新開設的「可扣稅自願性供款帳戶」，並受現時「保存規定」所限，該帳戶內的累算權益，須待至65歲時才可領取。

上述稅務寬免預計在今年財政年度（1-4-2019至31-3-2020）實施。

恆指三萬點後可調整 美國經濟未必持續向好

今日下午京華山一研究部總管彭偉新過來更新市場概況，他維持去年11月的預測：恆生指數會反彈61.8%，到30,067點水平。請注意⚠️：恆指上升至3萬點後，可能隨時有大調整，最低可回調至約2萬點。

彭偉新認為，恆指近幾個月的升浪，只是低位反彈，市場未有經濟數據支持上升，如2019年中國GDP增長預測為6.0-6.5%，其實是經濟放緩的跡象，所以此升浪不可視為牛市。

另外，恆指上升至歷史高位33,484點機會低，因為中美談判即使成功，中國仍要作很大讓步，貿易協議條款會對中國不利。如果三月底中美談判出現障礙，恆指可能會出現大調整。

美國市場分析：雖然美國股票市盈率高於中位數，但企業盈利仍有雙位數字上升，股票仍有升值空間。但預期今年加息機會低，而特朗普減稅措施等利好因素已被市場消化，明年美國經濟未必持續向好。

MSCI指數的中國A股納入因子擴大至20％

MSCI 明晟*今日宣布，分三階段在今年5月至11月，將指數的中國A股納入因子由5%擴大至20%。完成此三個階段後，MSCI 新興市場指數的預計成分股中，將有253隻中國大盤A股和168隻中國中盤A股（包括27隻創業板股票）。這些A股在此指數中的預計權重約3.3％ 。

去年MSCI 按5%納入因子納入A股，為國際機構投資者提供了正面的體驗，增加了對中國市場的興趣。在MSCI 決定之前，外資2月份淨買入604億元人民幣的A股，創單月歷史紀錄。

A股的權重調高，全球基金配置將增加，吸引大量國際資金投資。市場推算，此舉可望在今年吸引1250億美金流入中國股市。

*MSCI是摩根士丹利資本國際公司（明晟公司），為美國著名的指數編製公司，也是全球影響力最大的指數提供商之一，客戶包括了98%的全球頂級基金。全球有超6000家指數基金跟蹤MSCI指數，約有1.7兆美元的資產持有MSCI新興市場指數。

(photo: money.udn.com)