短期企業債：全球波動中的穩健之選！

 📢 歡迎安本投資分享最新市場狀況！🎉

🌍 全球資產管理專家之一
掌管 近7,000 億美元資產、擁有 200年歷史，同時是 英國富時指數成份股，為投資者提供獨到的市場見解！💼

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📈 關稅上升，經濟放緩但不衰退？

• 美國平均關稅從 2% 升至 28% 的，目前約 12%，並可能繼續上升📊
  👉 每提升 10% 關稅，GDP 減少 1%，CPI 增加 1%！
  結論：經濟雖然放緩，但不至於陷入衰退。💡

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💼 債務高企：全球經濟的挑戰

• 高債務=高風險：已發展國家債務和赤字水準達歷史高點，市場波動影響更大。
• 政策挑戰：美國的財政寬鬆政策被受挑戰。

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⏳ 減息在望？耐心等待！

• 預計美聯儲 2025年僅一次減息，利率仍穩定在 4% 左右。
• 投資提醒：謹慎管理存續期，尋找穩定回報的投資機會。

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🏆 短期企業債：貨幣市場基金外的長勝將軍！

• 自 1997年以來，短期環球企業債僅兩年錄得負回報！
• 比國債更穩定，成為穩定回報的可靠之選！💪

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💰 如何在平息期尋找高收益？

• 短期債券目前的 收益率依然吸引，高於加息周期前水平，如1-3年環球企業債於31/12/2021的收益率少於1%，而31/1/2024並其收益率升至4%。

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🚀 安本增益短期債券基金：穩中求勝的理想選擇

🌟 基金亮點：

1. 高流動性：至少 10% 投資於現金或短期國債
2. 低風險：最低平均信貸評級 A-
3. 快速交易：交易結算周期 T+1
4. 抗跌力高：基金成立至今較指數的最大跌幅為0.83%，而環球企業債為6.07%。

📊 最新數據：

• 平均收益率：5-6%
• 基金經理目標：現金 + 1.75%
• 多元收益：60% 核心持倉為成熟市場債券。

🎯 適合人群：

• 尋求 穩定回報 的投資者
• 在平息期內，尋找 高性價比 收益機會的人群
• 需要將資金暫時存放於 低風險基金 的投資者。

🚨 美國失去最後一個AAA評級！穆迪下調至Aa1，債務危機浮面？ 🚨

📉 最新動態：

穆迪（Moody’s）將美國信用評級從AAA下調至Aa1，意味美國三大評級機構（標普、惠譽、穆迪）全部不再給予最高評級！

💸 驚人債務數字：
🇺🇸 美國民眾持有的聯邦債務：$29萬億
➕ 聯儲局持有的美國國債：$4.2萬億
💰 總債務突破$33.2萬億！（而且還在增加…）

📉 評級下調歷史：
▪️ 標普（S&P）：2012年降級至AA+
▪️ 惠譽（Fitch）：2023年跟進降級
▪️ 穆迪（Moody’s）：2024年最後一個下調

📊 市場反應：
🔺 美債收益率上升（債價下跌），尤其長債升幅更大，反映市場憂慮：
✔️ 通脹風險
✔️ 債務可持續性
✔️ 「熊市傾陡化」（短債穩、長債跌）

💵 美元走弱：
美元指數 & 彭博美元指數雙雙下跌，後者更創年內新低！

🔍 降級原因：
1️⃣ 財政赤字惡化：政府開支失控，債務/GDP比率持續攀升
2️⃣ 政治僵局：兩黨惡鬥，債務上限危機反覆上演
3️⃣ 通脹壓力：聯儲局加息未能完全壓制物價，長期經濟隱憂

💬 市場點睇？
👉 美債吸引力下降，資金會否轉向黃金、新興市場？
👉 美元霸地位會否進一步動搖？

#美國債務 #信用評級 #穆迪 #經濟危機 #美元 #通脹

（📢 留言區討論：你點睇美國債務問題？）

📊 短期環球企業債券：動盪市況中的「避風港」

4月9日，特朗普政府宣佈對全球86個國家及地區開徵「對等關稅」💰，其中對中國進口商品的關稅高達104% 🇨🇳，隨後更進一步調升至125%。同日，美國宣佈對75個國家暫緩徵收關稅90天⏳，但市場已受到劇烈衝擊。

金融市場劇烈波動

• 過去一星期納斯達克指數一度暴跌16% 📉，但隨後強勁反彈，單日收漲12% 📈，最終僅微跌3%。

• 全球股市、匯市及大宗商品價格劇烈震盪，投資者避險情緒升溫。

  

安本投資（abrdn）市場分析 🏦📊

1. 特朗普政策影響

✅ 正面因素

• 放寬監管及減稅政策可能提振企業盈利 💰

• 美國經濟短期仍具韌性 🇺🇸

⚠️ 風險因素

• 高關稅推升通脹壓力，企業成本增加 🔥

• 地緣政治風險（烏克蘭、中東）持續影響市場 🌍⚔️

2. 美聯儲政策預測

• 2025年可能僅降息1-2次，利率維持在**4%**左右 🏦

• 高利率環境或持續更長時間

短期環球企業債券：穩健避險選擇 🛡️💹

📌 為何選擇短期企業債？

• 存續期短、高流動性 💵

• 抗跌能力強：自1997年僅2年負回報 📉❌，表現較環球國債更穩健 📈✅

• 收益率吸引：優於現金存款 💰

安本增益短期債券基金亮點 🌟

✅ 高流動性 💵🔄，T+1⏱️，平均存續期為2年 📅📊

✅ 年化收益率為5.5%💰📈

✅ 匯率風險對沖（非美元債≤20%）💱

📊 投資組合配置

• 成熟市場債券（>40%）🇺🇸🇪🇺

• 亞洲及新興市場債券（≤40%，中國≤10%）🇨🇳🌏

• 信用評級穩健（平均A-，僅5%投資於B級債）📈

安本投資管理近7,000億美元資產💰🌐，擁有近200年歷史⏳🏛️，是英國富時指數成份股之一🇬🇧📈，並是世界首三大英資上市環球資產管理公司🏆🌟。

在不確定時期中的多元資產的投資機會

環球市場觀點：

美國聯儲局於本周進行2024年最後一次議息，市場預期將利率減至4.25至4.5厘。安聯投資*認為，美國經濟最有可能實現軟著陸，但未來利率走勢仍充滿變數。市場預期的減息次數可能過多，這將影響未來波動性。總體而言，這一環境對已發展市場的股票及投資級別企業債券有利。

各地區主要數據概覽：

**美國**
首次減息有助於經濟實現軟著陸，安聯投資預計年底前再減息50點子。然而，長期中性利率的不確定性仍然存在，減息過快或過慢皆有風險。

**歐洲**
生產力疲弱及工資增長拖累經濟，但負面因素減弱，預計2024年歐央行進一步減息50點子。

**亞洲**
中國經濟承壓，但穩定跡象出現。日本則可能進一步上調政策利率。

通脹狀況：

部分領域通脹仍然高企。儘管核心商品通脹回落，但核心服務價格仍高。預計未來幾季度通脹率會繼續下降，但需注意工資增長和市場波動等可能推高通脹的因素。

利率趨勢：

隨著經濟增長放緩和通脹降溫，央行減息趨勢持續。9月，減息的央行數量再次超過加息的央行，儘管衰退風險仍需謹慎對待。

在這個投資前景未明的時候，安聯投資為我們帶來安聯收益及增長基金，匯聚三大資產類別，爭取潛在收益及增長，參與股市潛在升幅，同時分散投資，過去一年平均派息率超過8%。以下為三大資產類別特點：

1. 高收益債券：高收益債券是最高收益的定息收益選擇之一，提供理想的收益率，對利率的敏感度亦較低。

2. 可換股債券：可換股債券結合股票和債券的特點，讓投資者參與股價的升幅，同時其債券特性提供下行保護。 重要的是，它們為投資者提供應對市場波動的靈活性。

3. 股票：估值改善，美國股票估值接近長期平均。 2024及2025年的盈利前景、美元和國庫券市場穩定，加上加息週期結束或利好股市。

*安聯投資（Allianz Investment）是全球知名的資產管理公司，隸屬於德國安聯集團（Allianz Group），該集團成立於1890年，在全球20個地區擁有超過600位投資專家，資產管理規模達到5,330 億歐元。

黃金的避險魅力：長期展望與投資機會

在當前經濟和政治環境中，黃金仍是投資者的保值和避險首選。近期，美國10月消費者物價指數上升，導致美元走強和國債殖利率上升，壓制金價。隨著特朗普在大選中勝出，市場不確定性減少，避險需求回落。儘管黃金在10月29日曾觸及每盎司2,776.10美元的新高，現在已下跌至約每盎司2,500美元。

Ninety One晉達資產管理公司*認為，儘管短期內金價可能回調，長期基本面依然強勁，主要有以下三個支持因素：

1. 美國減息：美聯儲的降息將使美元走軟，推動金價上升，因市場擔心經濟衰退，投資者開始購買黃金對沖。

2. 避險需求增加：全球黃金ETF的總量從2014年的500億美元增至今年的2,000億美元。

3. 央行購金：央行的黃金需求占全球需求的四分之一，顯著高於之前五年的11%。根據數據，全球央行在7月凈增37噸黃金，增長達206%。

黃金股票的投資機會

除了實金和黃金ETF，投資者還可以考慮金礦公司。金價的上升會直接提升金礦公司的業績。目前，金礦開採成本約為每盎司1,700美元，金價為每盎司2,500美元，這使金礦股具備良好的盈利潛力。此外，金礦公司的債務水平低，財務狀況穩健。

Ninety One晉達資產管理公司推出的環球黃金基金專注於中小型金礦公司的股票，過去一年增長了43.58%。這為長期投資者提供了良好的價值機會。

*Ninety One晉達資產管理公司成立於1991年，位於南非開普敦。該公司業務已擴展至非洲以外的市場，包括美國、歐洲、英國、亞洲和澳洲，現管理資產達1,709億美元。

美國9月減息在即，把握投資債券好時機

在8月23日的Jackson Hole央行年會上，聯儲局主席鮑威爾宣布即將進入減息週期，資產價格隨後上升，道指一度上漲495點，美國長債息降至3.8厘。減息在即，富達國際（Fidelity International）前來分享最新市場動態。富達在1969年美國成立，管理8,169億美元資產。​

1. 美國國債具吸引力： 美國10年期國債收益率 (4.03%)較標準普爾500指數遠期股息收益率 (1.39%) 高。

2. 美國失業率影響：年初至今美國失業率上升，對個人消費支出造成影響。

3. 美股表現：年初至今美股的漲幅反映了對經濟和企業盈利增長的預期，若增長無法持續，可能面臨調整。

4. 國債前景：自1995年以來，自1995年以來，美國國庫券在減息前後的表現良好。儘管中國減持美債，但美國國債的淨買入量增加，顯示投資者信心。

5. 商業抵押擔保證券 (CMBS) 風險：加息導致供樓成本上升，商用寫字樓租賃及空置率惡化，增加了此類機構按揭抵押證券的風險。

因應聯儲局即將減息的預測，富達為我們帶來資金規模為44億美金的富達美元債券基金介紹。以下為基金特點：

主題鮮明：主要投資美國國債及評級企業債，成立於1990年，經歷不同市況仍屹立不倒，假設投資者以每季最後一日買賣本基金，在不同的持有時期中，基金能提供高達97%正回報。

高流動性：近60%資產為美國國庫債券，流動性極高。沒有持有高評級機構按揭抵押證券，因為歷史數據顯示此類資產會因市場流動性緊絀而暴跌。

長存續期：存續期愈長，對利率的敏感度愈高，債券價格與利率有反向關係，因此減息週期有利基金表現。

回報穩定：即使在利率短期回升的情況下，基金的最大跌幅仍低於長期國債的跌幅。如在2023年息口於短期回升，2023/4/6-2023/10/19 美國國庫債券下跌24.8%，富達美元債券基金則下跌7.6%。

亞洲高收益債券市場回報吸引

近年全球投資者高收益資產，提供現金流，其中亞洲高收益債券因收益率較高、違約率趨降及基本面穩健等因素，為投資者提供不少投資機會。最近滙豐投資管理－香港為我們提供最新亞洲高收益債券市場資訊。

1. 經歷內房債於2020年12月至2024年3月的一系列違約事件後，內房債於亞洲高收益債市的佔比，由原本超過30%，減至現時的6.8%，對整體市場的影響力大減 。

2. 汰舊換新後的亞洲高收益債市，行業組成結構變得更多元化，包括增加了中國澳門消費，中國香港及內地金融、印度公用事業的佔比。

3. 亞洲(中國除外)高收益債的違約率由2022年的27.5%趨降至2024年的4.5%。

4. 年初至今，亞洲高收益債券一直是全球固定收益資產中，表現最好的資產類別之一。亞洲(中國除外)高收益債券的收益率為了11.4%高於美國高收益債券8.4%。

5. 大多數亞洲高收益債券發行人的基本面仍然良好，區內宏觀經濟環境仍然對債券有利。其中，印度去年經濟增長7.3%，印尼增長5.1%，中國亦有5.2%增長。

-印度：全球增長最快的經濟體之一，國際貨幣組織預估印度將於2027年超越德國及日本，成為全球第三大經濟體。印度債券獲納入主要新興市場指數，納入指數期間預料為印度債券市場帶來200-220億美元的資金流入。

-印尼：受惠于全球金屬需求增長，印尼基本金屬出口額迅速增長，2024年為35億美元。

-中國：澳門博彩為中國內地重新開放的最佳受惠者之一，中國澳門博彩營運商的EBITDA回升至新冠疫情前約80%的水準。