Jenny Finance

2019年5月14日星期二

亞洲債券收息穩定避開股市高波幅風險

「弘收投資Income partners」是一家專注於亞洲固定收益投資的獨立資產管理公司，馳騁亞洲固定收益市場26年。弘收投資迄今管理資産超過10億美元，並於香港及北京僱用20位投資專才。他們向我們分享對亞洲債券市場的看法。

如擔心股票有大波幅，又想有每月穩定收息的朋友，亞洲高收益債券基金是適合的選擇。過去三年，亞洲高收益債券波幅率為3.54%，回報率為8.79%，具有投資級別水準的波幅和高收益回報。

即使現在貿易戰戰火重燃，亞洲高收益債市價格可能會回調，但歷史告訴我們，過往幾次主要恐慌性回調之後12個月的總回報相當吸引。例如2018年市場調整，價格下跌了10.5%，市場在短短4個月反彈了9.7%。

由上述可知，亞洲市場回報穩定可靠。那麼亞洲國家經濟發展的風險如何呢？

亞洲主權評級於2000年以來，整體維持上升趨勢，亞洲信貸市場中，投資級別債券佔80%。自2002年以來，亞洲信用債市場的平均違約率低於其他市場，平均只有1.5%。

亞洲經濟增長速度繼續領先，企業信貸狀況良好。中國經濟雖然放緩，預計增長速度仍有6%。未來兩年，其餘新興亞洲國家經濟的增長速度預計在4%-7%左右。

亞洲大多數國家擁有較健康的外部債務和相對良好的經常帳目平衡。比起一些新興市場地區，風險較低。這些新興市場包括債台高築和有大量貿易逆差的阿根廷和土耳其。

所以，如果你想每月固定收息，避開高波幅的香港股票市場，可考慮亞洲高收益債券基金。

2019年5月9日星期四

港股進入調整期預期二萬八千點獲支持

中美貿易戰憂慮重燃，港股周三跌逾350點。恆指全日跌359點或1.2%，收報29,003點，跌至自3月底以來低位。大市周三錄得沽空142.9億元，佔可沽空股份成交金額的17.4%。

恆指以大成交失守50天線支持。恆指由去年高位33,484點跌至去年10月低位24,540點後，已自低位收復了整個跌浪總跌幅的61.8%，升達了我們早前預期的反彈目標。

恆指4月份在30,000點水平橫行了一個月，遇到明顯阻力。此外，恆指的保歷加通道再度擴闊，高波幅情況將要持續。在貿易戰憂慮重燃，港股自今年初的中期升浪正進入調整期，預期要跌至28,100點才會有下一個較強的支持出現。

2019年5月8日星期三

銀行業績表現樂觀消費者運動服純利維持增長

一周回顧：

貿易戰烽煙再起，恆指大跌。美國總統特朗普宣稱將恢復向中國征收25%的進口關稅，令到恆指周一大幅下挫2.9%。石油和天然氣板塊進入強勢區。看跌板塊包括內房、券商投資、汽車和零部件、IT硬件和組件等。

本周投資主題：

香港金融：香港銀行最近公佈的19年度首季業績表現樂觀，并普遍宣佈大幅派息或股份回購。板塊資金流上周由恆生銀行（11）所主導，投資者預期19年度息率將保持在4%。渣打（2888）的資金流從4月末起由負轉正。匯控（5）吸引的資金流亦保持強勁，該行繼續推進股份回購計劃。

消費者運動服：李寧（2331）和安踏（2020）上周主導板塊資金流。前者錄得1,290萬港元的凈流入，投資者相信李寧純利將維持增長。安踏上周吸引890萬港元的凈流入。投資者預期公司旗下FILA品牌將實現銷量強勁增長。

黃金對沖美元亦為避險工具

「天達資產管理 Investec Asset Management」帶來黃金的市場更新。

天達資產管理建議，下半年可將30%投資額用於進取型投資，另外可配置5-10%的黃金，對沖風險。2019年5月7日黃金價格為 1,280.9美金/盎司，基金經理預測 1,250-1,350美金/盎司的金價也是合理水平。

影響金價主要有兩個因素：

1. 美元與黃金有對沖作用：美元轉弱，金價會變高。今年開始美聯儲宣布年內不加息，美元開始疲弱，黃金成為對沖工具。加上俄國、中國、印度等國的中央銀行總增持黃金配置達652噸，為有紀錄以來第二高，有助金價上升。

2. 市場地緣政治因素：環球經濟開始增長放慢、中美貿易戰及英國脫歐等事件中，黃金作為避險工具，發揮作用，逆市上升。

2019年5月7日星期二

首域中國增長基金五個月升25.4% 切勿錯過中國市場機遇

「First State Investment 首域投資」帶來中國市場更新。首域投資為澳洲聯邦銀行旗下資產管理的國際業務部門，資產規模達1,438億美元。

首域中國增長基金年初至今增長25.4%。近日中美貿易談判出現障礙，基金價格回落，想要捕捉中國市場機遇的客人可考慮買入。

投資經理選股策略：

1. 首選優質龍頭消費股：維他奶（2018年逆市上升50%）、蒙牛、青島啤酒、格力電器。

2. 選擇便宜的銀行H股：如一間銀行發行H股及A股，首域會選擇便宜的H股，因為較多機構投資者會投資H股，P.E.值較合理。A股市場較多散戶，股價經常被炒高。

3. 21% A股的配置：選擇深證成份指數獨有的上海機場及美的電器，捕捉升勢。

4. 選擇盈利來自中國的台灣股票：例如研華科技（研發人工智能）。